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??“嚴守投資原則，量入為出，上半年拿了18宗地全部在一二線城市。”8月27日，華潤置地有限公司（以下簡稱“華潤置地”，01109.HK)董事會主席李欣在2025年中期業績發布會上這樣總結上半年的投資策略。

??此次業績發布會由李欣領銜，總裁徐榮、首席財務官郭世清、首席運營官陳偉共同出席。在房地產行業整體承壓、市場信心仍待修復的背景下，華潤置地交出了一份穩健的業績答卷：2025年上半年實現營業收入949.2億元，同比增長19.9%；股東應占溢利118.8億元，同比增長16.2%。

??面對近期持續釋放的寬松政策信號，管理層明確表示，下半年將緊抓“穩樓市”政策機遇，鞏固開發銷售業務基本盤，加快資產管理業務拓展，優化資源整合效率，以穩健經營應對行業新舊模式轉換。

??上半年營收949.2億元

??共獲取18個項目

??據華潤置地首席財務官郭世清介紹，華潤置地上半年實現營業收入949.2億元，同比增長19.9%；股東應占溢利達118.8億元，同比增長16.2%。經常性收入錄得205.6億元，同比增長2.5%，占總營收比重21.7%，核心凈利潤貢獻率提升至60.2%。董事會建議派發中期股息每股0.2元，與去年同期持平。

??從收入貢獻來看，經營性不動產與資產管理業務成為業績增長引擎。其中，經營性不動產收入121.1億元，同比增長5.5%。購物中心零售額達1101.5億元，同比增長20.2%，經營利潤率提升至65.9%，創歷史新高。截至6月底，公司在營購物中心數量達94座。

??資產管理業務規模穩步擴張，截至6月底達4835億元，較去年末增長214億元。據華潤置地管理層介紹，華潤商業REIT表現突出，總市值突破百億元，位居消費基礎設施REITs首位，上市以來累計上漲52.2%，連續六個季度分紅合計4.95億元。有巢REIT保持穩健增長，上半年實現營業額3929萬元。公司正推進公募REIT常態化擴募，探索Pre-REIT、私募REIT等多層次產品，促進資產與資本良性循環。

??開發銷售業務堅持“量入為出”，上半年實現簽約銷售額1103億元，行業排名穩居前三。新增土地儲備18宗，權益投資額322.8億元，全部位于一二線城市，有效補充了優質土儲。

??有業內分析人士指出，華潤置地上半年業績延續了穩健態勢，“尤其在經營性不動產和資管板塊的表現超出預期”。該人士認為，在行業整體承壓的背景下，華潤置地憑借充裕的現金流、嚴格的投資紀律和多元業務協同，展現出較強的抗周期能力。

??下半年搶抓“穩樓市”機遇

??深化資管與產品力建設

??近期高層會議再度釋放清晰政策信號，提出要“采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢”。華潤置地管理層表示，將積極把握政策窗口，聚焦市場企穩、城市更新和改善型需求釋放，推動開發與資管業務協同發展。

??針對近期部分城市推行的現房銷售試點，徐榮認為，該政策短期內可能增加企業資金壓力，但長期將促使企業更注重現金流管理和客戶真實需求。他強調，華潤置地將繼續堅持行業前三的目標，并以“好房子”產品體系響應改善型需求。“‘好房子’不僅提供物理空間，更應承載情感價值與精神體驗。”徐榮介紹，公司已建立“三好十二優”產品體系，圍繞“好產品、好社區、好服務”全面提升居住品質，并借助科技賦能與萬象生活協同實現全周期服務覆蓋。

??資管業務被視為華潤置地未來的第二增長曲線。郭世清透露，公司每年計劃投入50億~100億元用于資管業務發展，通過REITs擴募和多元金融產品創新，加速資產循環。華潤商業REIT與有巢REIT的雙平臺模式，正為公司提供低杠桿、高效率的退出路徑。

??面對日益激烈的行業競爭，陳偉表示，華潤置地拒絕陷入“規模焦慮”，更聚焦價值創造與質量提升。“公司將堅持客戶導向，減少無效內卷，加快自渠建設，并積極通過政府收儲、用途調整等方式優化庫存。”他強調，華潤置地將持續從“提供居住空間”向“營造生活體驗”轉型。

??在戰略執行層面，公司將持續深化“3+1”一體化業務協同，即開發銷售型業務、經營性不動產、輕資產管理服務及生態圈要素業務的深度融合。據李欣介紹，下半年公司將重點布局高端商業、租賃住房和城市更新領域，強化全國化精益運營。

??多位行業分析師表示，隨著一系列穩樓市政策的持續落地，改善型需求有望逐步釋放，市場或逐步企穩復蘇。“像華潤置地這樣財務穩健、模式多元、持有優質商業資產的頭部房企，更有能力把握市場復蘇機遇，進一步提升市場份額。”一位長期跟蹤地產行業的券商分析師表示。

??李欣在業績會中強調，華潤置地將始終以投資者利益為核心，通過精細化運營和創新驅動，保持戰略定力與執行韌性，穿越行業周期。“隨著房地產政策效應顯現，改善型需求將持續釋放，華潤置地已做好充分準備，積極把握市場機遇。”