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??目前最重要的是要有新的思維。當思維還停留在上一個時代，你對中國經(jīng)濟是悲觀的；當思維轉變到新時代、新經(jīng)濟、新周期，你對未來就是樂觀的。

??2021 年已去，2022 年已來。“經(jīng)濟結構面臨20 年來最大的巨變，房地產和傳統(tǒng)基建的老周期漸漸落下大幕，屬于新能源、新基建的新周期、新時代正在到來。”著名經(jīng)濟學家任澤平日前接受《中國房地產金融》專訪時表示。

??在任澤平看來，很多人對傳統(tǒng)經(jīng)濟非常悲觀，房地產、重化工業(yè)、老基建逐漸落下大幕，行業(yè)遇到挑戰(zhàn)和困難；新經(jīng)濟蓬勃興起，人們對此非常樂觀，新能源、動力電池、低碳、綠色經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟、人工智能，這些行業(yè)在高速增長。

??一、新一輪穩(wěn)增長來了，經(jīng)濟結構面臨20年來最大的巨變

??《中國房地產金融》：中央經(jīng)濟工作會議提出，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。對2022 年的要求是“著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”，釋放出什么信號？

??任澤平：2021 年 5 月以來經(jīng)濟開始放緩，2021年 8 月以來經(jīng)濟下行加速。近期政策持續(xù)釋放出清晰信號，面對經(jīng)濟下行壓力，新一輪穩(wěn)增長開始啟動。

??一是貨幣政策轉向寬松，降息降準再貸款支持低碳、數(shù)字經(jīng)濟、新基建、小微企業(yè)。以“12·6”宣布降準為標志，貨幣政策正式轉向寬松，以支持新一輪穩(wěn)增長。

??寬松是兩個方向：第一個是定向降息、降準、再貸款，給新基建、新能源和數(shù)字經(jīng)濟。第二個方向，對于房地產過緊的前期政策給予適度松綁。

??對股市，不用太悲觀，新能源是長期機會，不過，今年的股市風格一定會有變化。

??二是財政政策更加積極，中央提出“適度超前開展基礎設施投資”。2021年上半年，中央的基建投資思路是以質量為先，質重于量，加嚴對專項債發(fā)行的要求和監(jiān)管，更注重“調結構”。

??2021 年四季度以來，政府專項債加快發(fā)行，財政政策發(fā)力基建穩(wěn)增長作用提升，以基建托底經(jīng)濟，質和量齊重。預計今年，出于穩(wěn)增長的底線要求，專項債將前置發(fā)行，預計今年一季度社融有望企穩(wěn)回升。

??《中國房地產金融》：對 2022年經(jīng)濟的形勢，您如何看？

??任澤平：經(jīng)濟社會結構面臨20年來最大的巨變。很多人對傳統(tǒng)經(jīng)濟非常悲觀，房地產、重化工業(yè)、老基建逐漸落下大幕，行業(yè)遇到挑戰(zhàn)和困難；新經(jīng)濟蓬勃興起，人們對此非常樂觀，新能源、動力電池、低碳、綠色經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟、人工智能，這些行業(yè)在高速增長。

??雙周期、穩(wěn)增長、新基建、軟著陸、提估值是2022 年五大關鍵詞。世界經(jīng)濟的關鍵詞是中美雙周期，中國宏觀政策的關鍵詞是穩(wěn)增長，新經(jīng)濟的核心是新基建，老經(jīng)濟的核心是房地產軟著陸，資本市場的主要機會是“提估值、穩(wěn)增長和新基建”。今年經(jīng)濟增長動能也將發(fā)生切換，由出口支撐轉向消費復蘇、新基建發(fā)力、房地產軟著陸。

??二、房地產實現(xiàn)軟著陸與供給側改革思路

??《中國房地產金融》：中財辦副主任韓文秀日前表示，房地產業(yè)規(guī)模大、鏈條長、牽涉面廣，在國民經(jīng)濟中占有相當高的份額，對于經(jīng)濟金融穩(wěn)定和風險防范具有重要的系統(tǒng)性影響。您如何看？

??任澤平：確實是。房地產對經(jīng)濟貢獻大，但風險也大，實現(xiàn)軟著陸非常重要。我們有一個統(tǒng)計數(shù)據(jù)：2020年中國住房市值占股債房市值的比例為66.6%，中國住房市值與股債房市值的比例偏高，居民大部分財富在房子里。

??建議：在適當調整過緊政策的同時，關鍵在于構建長效機制，即城市群戰(zhàn)略、人地掛鉤、金融穩(wěn)定和房產稅，改變過去重抑制需求輕增加供給、重行政手段輕市場手段的做法，采取房地產供給側結構性改革的思路。

??房地產長期看人口、中期看土地、短期看金融，人口是需求，土地是供給，金融是杠桿。隨著人口往都市圈城市群和區(qū)域中心城市流入，通過“人地掛鉤”和金融穩(wěn)定實現(xiàn)供求平衡，房價是供求的結果，進而實現(xiàn)房地產長期平穩(wěn)健康發(fā)展。

??《中國房地產金融》：您曾提到，房地產大開發(fā)的時代已經(jīng)落下了帷幕。

??任澤平：我提一個數(shù)據(jù)，中國戶均套戶比，現(xiàn)在是1.09。什么意思？就是從總體上來講中國的房子已經(jīng)基本飽和了。除了個別區(qū)域中國未來房子還有需求，中國房地產大開發(fā)的時代已經(jīng)逐漸落下了帷幕，還有最后十年時間窗口。明顯看到這些傳統(tǒng)行業(yè)的大幕正在落下，重化工業(yè)要搞雙碳，像地方招商都不歡迎高碳行業(yè)，事實上未來這方面的需求也會開始下滑。

??《中國房地產金融》：您曾經(jīng)說，要跟著人口流動去買房，對今年、明年的房價怎么看？

??任澤平：人口往哪里流動，哪個地方房地產就是繁榮的，就會有需求，房地產就有機會。從城鎮(zhèn)化率超過60% 以后，就要記住一個詞，分化。未來中國城市一定是分化的，房價是分化的。我做一個預測，未來大約只有 20% 的城市人口流入，房價長期上漲。會出現(xiàn)大約70% 的城市人口流出，房價陰跌，拭目以待。

??三、新消費與新基建，培育新的經(jīng)濟增長點

??《中國房地產金融》：您能否總結一下 2021年消費與投資的情況？

??任澤平：首先，受就業(yè)、收入、復蘇 K 型分化影響，當前中國消費仍疲軟，2021年 10 月社會消費品零售總額兩年復合增長 4.6%，扣除價格因素實際兩年復合同比增長 3.2%。保障就業(yè)民生，擴大中等收入群體，促進消費活力。

??其次，近年來高技術產業(yè)明顯加速，2021 年1-10 月 高 技 術 制 造 業(yè) 投資同比增長 23.5%，快于固定資產投資 17.4 個百分點。但高技術產業(yè)整體占經(jīng)濟的比重不大。2020 年，高技術制造業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重為15.1%。而占比較大的傳統(tǒng)產業(yè)正趨勢放緩，整體投資增速低迷。

??轉型期，中國需要實現(xiàn)也有條件實現(xiàn)一定合理經(jīng)濟增速。把握好新舊動能轉換的過渡期，避免“運動式”、“一刀切”，在合理的增速水平上推動產業(yè)結構調整。

??《中國房地產金融》：對于擴大內需，您一直倡導發(fā)力新消費與新基建，如何理解？

??任澤平：新基建短期有助于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，長期有助于培育中國新經(jīng)濟、新產業(yè)，是實施跨周期調節(jié)的主要抓手。新基建將支撐未來20 年中國經(jīng)濟社會繁榮發(fā)展，在補齊鐵路、公路、橋梁等傳統(tǒng)基建的基礎上大力發(fā)展新能源、新能源汽車、充電樁、5G、特高壓、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、城際高速鐵路、城際軌道交通、大數(shù)據(jù)中心、教育、醫(yī)療等新型基建。以改革創(chuàng)新穩(wěn)增長，發(fā)展創(chuàng)新型產業(yè)，培育新的經(jīng)濟增長點。

??四、中小企業(yè)面臨前所未有的經(jīng)營壓力

??《中國房地產金融》：上一次采訪您時，您曾提到中小企業(yè)利潤擠壓明顯。現(xiàn)在您如何看？

??任澤平：情況仍不容樂觀。2021年 5 月以來，PMI新訂單、房地產銷售、中小企業(yè)經(jīng)營活動、社融信貸等多個月回落。8 月以來經(jīng)濟下行加速，物價連續(xù)高位震蕩，經(jīng)濟周期從滯脹轉入衰退。

??近兩年民營中小企業(yè)面臨前所未有的經(jīng)營壓力。民營企業(yè)用40% 左右的銀行貸款貢獻了 50% 以上的稅收、60% 以上的 GDP、70% 以上的技術創(chuàng)新成果、80% 以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)、90% 以上的企業(yè)數(shù)量。高質量就業(yè)，是高質量發(fā)展和共同富裕的前置基礎。當前，就業(yè)總量壓力和結構性矛盾均存在。農民工就業(yè)難、高校畢業(yè)生群體總量壓力大、靈活就業(yè)群體的權益保障亟須跟上步伐。

??《中國房地產金融》：2022 年，中國會不會出現(xiàn)通脹，全球經(jīng)濟會好嗎？

??任澤平：2022 年將出現(xiàn)通脹大挪移，從工業(yè)品通脹到消費品和結構性資產價格通脹，與貨幣寬松、穩(wěn)增長有關。隨著PPI 向 CPI 滯后性傳導、豬周期筑底 2022 年中期有上漲可能、低基數(shù)效應等，通脹壓力仍存。

??2021 年 11 月 CPI 同比上漲2.3%，豬價環(huán)比企穩(wěn)回升，對 CPI 負向拉動降低，11月扣除豬價后CPI同比為3.1%。蛋奶果蔬價格反彈。

??2021 年 11 月 PPI 同 比 上 漲12.9%，高位回落0.6 個百分點。10月底保供穩(wěn)價政策密集落地，煤炭產量和市場供應量持續(xù)增加，限產限電情況有所緩解。11 月南華工業(yè)品指數(shù)環(huán)比 -13.8%，動力煤、焦煤、螺紋鋼價格指數(shù)環(huán)比-39.2%、-33.2%和 -17.1%。

??我們有一個判斷：全球正面臨大滯脹，背后是貨幣超發(fā)，滯脹是對貨幣超發(fā)的懲罰，主要三種手段：零利率或負利率、QE、直升機撒錢。相對于歐美，中國這一輪的貨幣紀律保持得較好。

??《中國房地產金融》：目前傳統(tǒng)企業(yè)有一些悲觀情緒。

??任澤平：一些新產業(yè)蓬勃興起，比如新能源、新基建、數(shù)字經(jīng)濟等爆發(fā)式增長。2020年中國新能源汽車銷售 136 萬輛，2021 年是多少呢？ 2021年 1-10 月份就已經(jīng)銷售了 256 萬輛，按照中汽協(xié)的預計去年可能會超過300 萬輛，這些行業(yè)都是爆發(fā)式翻式增長。

??目前最重要的是要有新的思維，當思維還停留在上一個時代，你對中國經(jīng)濟是悲觀的；當思維轉變到新時代、新經(jīng)濟、新周期，看到中國經(jīng)濟新亮點的時候，你對中國經(jīng)濟的未來就是樂觀的。

??五、凡是阻礙生三孩的行業(yè)都可能成為改革對象

??《中國房地產金融》：中央明確要推動新的生育政策落地見效，積極應對人口老齡化。您如何看？

??任澤平：做研究要多關注中長期的問題，短期的波動、漲漲跌跌難免，但對于國家社會、民族來說，中長期問題更重要。未來凡是阻礙生三孩的行業(yè)都可能成為改革對象，比如教培，比如房地產，比如游戲。

??可看看 2020 年全球總和生育率的數(shù)據(jù)：歐洲1.6，北美 1.8，拉美 2，大洋洲 2.4，亞洲 2.2，中國 1.3，日本 1.3，非洲 4，再過 100 年會發(fā)生什么？

??中國老齡化少子化加速到來，生育率持續(xù)下降的主因是，教育醫(yī)療住房價格攀升，養(yǎng)老負擔加重，女性就業(yè)權益保障不足，“生得起、養(yǎng)不起”。這些未來都將成為改革的對象，降低生育、養(yǎng)育、教育的成本。當前，教育成本明顯攀升。房價快速攀升，2004-2020年房貸收入比從 17% 增至56%，全球前十大高房價城市中國占了一半。“四二一”家庭結構養(yǎng)老負擔重擠壓生育意愿。女性勞動參與率高但就業(yè)權益保障不夠，導致生育機會成本高。

??《中國房地產金融》：您有何政策建議？

??任澤平：放開三孩的生育效果或不及預期，我們建議，應盡快全面放開生育，建立生育支撐體系。

??有幾方面的措施。一是實行差異化的個稅抵扣及經(jīng)濟補貼政策，覆蓋從懷孕保健到 18 歲或學歷教育結束，經(jīng)濟補貼參考當?shù)厣畛杀竞凸べY水平，一線城市三孩經(jīng)濟補貼應在每月3000元以上；二是加大托育服務供給，大力提升 0-3 歲入托率從目前的 4%提升至 40%，并對隔代照料實行經(jīng)濟鼓勵。三是要完善女性就業(yè)權益保障，并對企業(yè)實行生育稅收優(yōu)惠，加快構建生育成本在國家、企業(yè)、家庭之間合理有效的分擔機制。四是加大教育醫(yī)療投入，促進教育公平，推動以城市群戰(zhàn)略、人地掛鉤、控制金融杠桿、房產稅為主的新房改，降低撫養(yǎng)直接成本。