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??2024年，出險房企持續(xù)債務重組。1月2日，正榮地產發(fā)布公告稱，正榮地產與債權人等特別小組成員訂立了重組支持協議，協議內容包括承諾支持、促進、實施或以其他方式實現重組，以及投票贊成計劃及同意征求等條款。截至公告日期，該債權人特別小組成員持有約占由正榮發(fā)行的優(yōu)先票據及永續(xù)證券未償還本金總額的26.97%。1月3日，旭輝控股發(fā)布公告稱，旭輝控股境外債重組方案將為債權人提供“短期削債、中期轉股、長期保本降息”的多種選擇，新票據年限在2—9年不等，目標減債規(guī)模約33億-40億美元。此外，為所有選項提供相同的保證和擔保組合作為增信，增信組合包含境內和境外元素，包括但不限于特定項目/資產組合的現金流歸集、股權抵押以及與旭輝集團股份有限公司結欠母公司的大額公司間債權上設置擔保等。

??據不完全統計，自2021年以來，房地產開發(fā)行業(yè)已逾50家房企出現債務違約情況，部分頭部房企也深陷債務泥沼。對此，債券展期成為大部分出險房企的首要選擇。但隨著房地產市場的持續(xù)下行及銷售端不暢，債券逐筆展期已難解房企短期償債壓力，越來越多的出險房企開始尋求債務重組。2023年11月20日，融創(chuàng)發(fā)布公告宣布完成境外債務重組各項條件已獲滿足，整體化解約900億元的債務風險，成為首家完成境內外債務重組的大型房企；11月29日，中國奧園發(fā)布公告宣布公司境外債務重組獲得通過，將通過發(fā)行新的融資工具對原有約61億美元的境外債務進行置換等。但整體來看，真正完成債務重組的仍是少數，大部分出險房企債務重組尚未獲得足夠債權人支持，陷入僵局。

??2024年，房企債務壓力依舊不容樂觀。根據近期天風證券發(fā)布報告，2024年，不考慮ABS/ABN，2024年房地產信用債正常到期（不包括回售到期）規(guī)模約2919億元，境內信用債壓力總體要略高于2023年；海外債方面，正常到期規(guī)模約431億美元，較2023年的586億美元有所縮減，海外債到期壓力預計有所緩解。在償債節(jié)奏方面，3月、4月及7月為房企境內債償債高峰，1月、6月房企海外債到期壓力較大。

??考慮到當前房企內生性資金補充能力偏弱，外部融資渠道依舊偏緊，大部分房企仍將面臨一定的到期債務兌付壓力。若無關鍵性政策落地托底，房企債務違約風險仍有進一步發(fā)酵的可能，對房地產行業(yè)乃至整個國民經濟恢復發(fā)展造成擾動。此外，房企是保交付的責任主體，在“保交樓”過程中也起著至關重要的作用。要充分認識到“穩(wěn)房企”的重要性，房地產支持性政策應進一步強化“保主體”，重點聚焦房企融資及流動性問題，加快落實“三個不低于”、房企“白名單”等金融支持，加快建立完善支持民營房企合理融資長效機制等。