??導 讀

??2020年，華潤置地實現銷售收入2850.3億元，同比增長17.5%；銷售面積1418.7萬平方米，同比增長7.1%。全年目標完成率達108.8%。

??【超額完成業績目標，2021年可售貨值5057億】2020年，華潤置地實現銷售收入2850.3億元，同比增長17.5%；銷售面積1418.7萬平方米，同比增長7.1%。全年目標完成率達108.8%；銷售排名位居行業第九，較上年提升一位，四年來復合增長率達27.4%。與此同時，華潤置地于2021年的可售貨值達5057億元，其中一二線占比81%，新推可售貨源占比62%。在充裕的可售貨源支持下，華潤置地將2021年的銷售目標定為3150億元，同比增長10.5%。

??【新增投資1379.5億元，土儲質量持續優化】2020年，華潤置地以總價1379.5億元新增69宗地塊，新增土地建筑面積達1492.1萬平方米。截至2020年年末，華潤置地總土儲建筑面積達6809萬平方米，與上年基本持平，覆蓋全球82個城市，為未來3-5年的發展提供有力支撐。與此同時，華潤置地的土儲質量持續優化。其中，開發物業的土儲中，一線城市土儲面積同比提升3個百分點至11%，一二線城市土儲占比合計70%；投資物業的土儲中，一二線城市面積占比達77%。 

??【營收同比增長21.2%，債務結構穩健】2020年，華潤置地實現營業收入1795.9億元，同比增長21.2%。受一線城市結算收益占比下降及行業調控影響，盈利水平均有所下行，其中綜合結算毛利率30.9%，較上年同期下降超7個百分點。截至2020年年末，華潤置地持有現金894.5億元，同比增長38.3%。凈負債率保持在29.5%的低位，與上年基本持平。債務結構合理穩健，現金短債比2.52，長短債務比3.64。加權平均融資成本同比下降0.37個百分點至4.08%，為近五年最低水平，處于行業低位。 

??【構建“3+1”一體化業務模式，購物中心表現突出】2020年，華潤置地在原先“2+X”的商業模式基礎上進一步深化構建，逐步向“3+1”一體化業務模式發展，即開發銷售業務、經營性不動產業務、輕資產管理業務加上生態圈要素型業務。其中，經營性不動產業務中的購物中心，雖在年初受疫情影響經營承壓，但下半年在一系列調整下運營效率穩步提升，年內45個核心購物中租金收入首次破100億元，同比增長7.2%；出租率維持94.7%高位，零售額同比增長14.3%至738億元，毛利率穩定在72%，月均坪效2053元/平方米，穩中有升。

??01銷 售

??業績目標完成率108.8%

??2021年銷售目標3150億元

??2020年,華潤置地實現銷售金額2850.3億元，同比增長17.5%；銷售面積1418.7萬平方米，同比增長7.1%。整體來看，2020年在疫情影響下，華潤置地及時調整應對策略，下半年加大推貨節奏，全年目標完成率達108.8%；銷售排名位居行業第九，較上年提升一位，四年來復合增長率達27.4%。

??與此同時，華潤置地于2021年的可售貨值達5057億元，其中一二線占比81%，新推可售貨源占比62%。在充裕的可售貨源支持下，華潤置地將2021年的銷售目標定為3150億元，同比增長10.5%。

??從銷售區域結構來看，華南大區基于粵港澳大灣區的重點布局，銷售貢獻力度顯著增長，2020年銷售金額和面積分別同比增加7.9和5.5個百分點，追平了往年的銷售主力軍華東大區，兩區銷售金額占比均達27.8%。此外，華北、華西、東北及華中大區的銷售占比均有所回落。

??同時，2020年華潤置地于一二線高能級城市的銷售占比達85%，同比進一步增加5個百分點；銷售均價20091元/平方米，較上年進一步提升9.8%；于深圳、上海、北京、廣州、杭州、南京、沈陽七城簽約額破百億。

??02投 資

??投資節奏放緩

??土儲質量持續優化

??2020年，華潤置地以總價1379.5億元新增69宗地塊，新增土地建筑面積達1492.1萬平方米。整體來看，2020年華潤置地一方面投資力度較上年小幅收窄，新增土地樓面價與當期結算均價比值提升19.6個百分點至61.4%，利潤空間收緊；另一方面，投資質量有所提升，新增土儲面積權益比例由上年的70%提升至77%，新增土儲中的住宅比例由88%提升至91%。

??截至2020年年末，華潤置地總土儲建筑面積達6809萬平方米，與上年基本持平，覆蓋全球82個城市，為未來3-5年的發展提供有力支撐。其中，開發物業土地儲備建筑面積5821萬平方米，投資物業土地儲備建筑面積988萬平方米，分別占比85.5%和14.5%。

??從土儲區域結構來看，華南、華北大區為主要戰略區域，分別占比22.9%和20.9%，未來將受益粵港澳大灣區及京津冀城市群政策利好帶來的紅利。尤其是大灣區，已成為華潤置地戰略布局重點，將圍繞深圳和廣州兩個增長極，在東莞、佛山、惠州等城市戰略深耕。

??與此同時，華潤置地的土儲質量持續優化。其中，開發物業的土儲中，一線城市土儲面積同比提升3個百分點至11%，一二線城市土儲占比合計70%；投資物業的土儲中，一二線城市面積占比達77%，購物中心重點布局北京、上海、深圳、廣州、杭州、南京、成都等30個核心城市，截至年末，經營性不動產業務已進入60城。

??03盈 利

??營收同比增長21.2%

??盈利水平有所下行

??2020年，華潤置地實現營業收入1795.9億元，同比增長21.2%。其中開發物業銷售結算收入1571.4億元，同比增長23.5%，增速較上年小幅提升。值得注意的是，截至2020年年末華潤置地已簽未結算的開發銷售額達2728億元，其中1567億元計劃于2021年內結算，未來業績的穩健增長可期。

??利潤方面，華潤置地全年實現凈利潤340.9億元，同比微降1.08%；實現歸母凈利潤298.1億元，同比增長3.57%。受一線城市結算收益占比下降及行業調控影響，盈利水平均有所下行，其中綜合結算毛利率30.9%，較上年同期下降超7個百分點，主要由于開發物業毛利率由上年同期的36.5%下降至29.1%；投資物業毛利率66.4%，與上年基本持平。此外，凈利率和歸母凈利率分別同比下降4.3和2.8個百分點至19.0%和16.6%。

??04償 債

??穩居“綠檔”

??平均融資成本降至4.08%

??資本運營方面，截至2020年年末，華潤置地持有現金894.5億元，同比增長38.3%。凈負債率保持在29.5%的低位，與上年基本持平。與此同時，華潤置地“三條紅線”均未踩線，穩居綠檔，財務健康，有息負債增長空間充裕，發展潛力可期。

??債務結構合理穩健，現金短債比2.52，長短債務比3.64，雖均有所下降，但依然處于行業高位且較為安全的水平。同時，年內，標普、穆迪及惠譽三家國際評級機構維持華潤置地Baa1/BBB+信用評級，聯合評級給予AAA評級，加權平均融資成本同比下降0.37個百分點至4.08%，為近五年最低水平，處于行業低位。

??05多元化

??構建“3+1”一體化業務模式

??購物中心運營效率穩步提升

??2020年，華潤置地在原先“2+X”的商業模式基礎上進一步深化構建，逐步向“3+1”一體化業務模式發展，即開發銷售業務、經營性不動產業務、輕資產管理業務加上生態圈要素型業務。

??其中，經營性不動產業務包括購物中心、寫字樓和酒店，購物中心雖在年初受疫情影響經營承壓，但下半年在一系列調整下運營效率穩步提升，年內45個核心購物中租金收入首次破100億元，同比增長7.2%；出租率維持94.7%的高位，零售額同比增長14.3%至738億元，毛利率穩定在72%，月均坪效2053元/平方米，穩中有升。此外，寫字樓租金收入同比增長15.5%至16億元，毛利率增長13個百分點至71.8%；而酒店業務受疫情影響較大，租金收入同比下降27%至10.89億元，毛利率下降17.2個百分點至8.4%。

??輕資產管理業務主要包含于華潤置地旗下的萬象生活，于年內成功分拆上市，年內營業收入同比增長16%至67.8億元，核心凈利潤同比增長148%至8.2億元，集團及第三方在管面積同比提升23.7%至10700萬平方米。

??生態圈要素型業務主要包括城市建設與運營、長租、康養、影業等業務，年內實現營業額153.6億元，其中城市建設與運營業務收入占比97%。

??未來，華潤置地在致力于“3+1”業務的深化融合、協同發展的基礎上，可重點打造一些具備核心競爭力的業務，例如進一步拓寬及加深購物中心的護城河，持續優化產品線，力爭行業領先。