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??2025年2月14日，綠城中國宣布，發行一筆2028年到期的美元債券，利率8.45%，金額3.5億美元；2月18日，綠城中國再公告稱，擬額外發行一筆將于2028年到期的、利率為8.45%的1.5億美元優先票據。此次綠城中國融資動向受行業關注，尤其是其發行美元債動作，被認為是2023年以來地產企業首次發行美元債的“破冰”，更受到市場關注。

??一、美元債“破冰”的意義

??此次成功發行美元債，充分說明市場信心在提振。綠城中國成功發行美元債，標志著在房企美元債市場長期低迷后的一次“破冰”。這既代表了相關企業的投融資能力持續恢復，也說明外部金融機構等對中國房地產市場和企業的信心在增強。

??此次發債，進一步說明房企的融資環境在持續改善。2024年是全力支持房企融資的關鍵年和加碼年，重點房企融資機會提高、其成本持續降低，具有非常好的導向。而當前2025年美元債的發行，說明融資環境進一步優化和改善，具有非常好的啟示。此類企業成功發行美元債，也為其他優質房企的融資提供了非常好的示范效應，將有助于推動更多房企重啟境外融資。

??同樣，隨著一些房企融資節奏的加快，其將有助于后續經營方面的更加主動。對于具備優質資產、良好信譽和穩健經營的房企，在國際資本市場上將獲得更多的融資支持。在2025年房地產市場止跌回穩、穩中向好的發展過程中，也將持續助力企業的向好發展，尤其是在房地產發展新模式過程中助力企業轉型升級。

??二、利率偏高的行業分析

??此次成功發行美元債，其利率偏高，也引起了市場的關注或疑慮。這里撇開具體企業情況，從行業角度對可能的原因進行分析。

??一是融資成本的高低，和風險溢價有關系。雖然企業獲得了美元債發行的機會，但是從金融機構或機構投資者的角度看，對于今年新發行的美元債及其償債能力自然要謹慎評估。尤其是企業目前的銷售及經營狀況還處于止跌回穩的初級階段。所以從這個角度看，適當提高風險溢價，恰符合目前國際投資者商業投資邏輯。

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