??本月關注

??央行、銀保監會繼續推進房地產貸款集中度管理

??本月3日央行在發布的《中國金融穩定報告（2021）》提出，當前房地產貸款集中度管理制度已進入常態化實施階段，未來將會同銀保監會持續做好銀行業金融機構房地產貸款集中度日常監測，在實踐中不斷完善房地產貸款集中度管理制度，促進房地產市場健康發展。27日央行在例會上提出要維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益。29日央行和銀保監會聯合召開房地產金融工作座談會，再次提及之前提出的“兩個維護”，由此看來未來按揭貸款可能邊際放松，有利于房企加速銷售回款。本月政府對于房地產金融的表態較為密集，但暫時沒有推出實際的政策措施，未來房企的融資環境仍將繼續維持低位運行。

??本月融資規模繼續走低，房企境內外融資成本持續分化

??本月100家典型房企融資總量為851.22億元，環比上升1.2%，同比下降37.1%。其中發債總額526.59億元，環比上升31.8%，同比下降27.4%。本月房企融資成本5.55%，環比上升0.61個百分點，同比上升0.16個百分點。其中境外融資成本7.32%，環比下降0.49個百分點，持續維持高位；境內融資成本3.49%，環比上升0.19個百分點。房企融資利率在2.65%-12.50%之間，境內債券有旭輝、遠洋、越秀等企業發行，利率基本在5%以下，而境外發債的多家企業其融資成本高達12.50%，企業融資持續分化。

??本月30日首創置業完成私有化退市，華夏幸福大股東易主

??本月沒有房企和房企旗下業務公司完成上市。在遞表方面，本月房企方面沒有企業遞交招股書，而房企旗下公司方面則有升龍集團作為大股東的物業公司萬盈服務首次遞交了上市申請，此外中南物業也在30日更新了招股書。因此截至2021年9月底，在港交所提交過招股書但仍未上市的房企和房企旗下公司分別有10家和24家。此外值得注意的是本月30日首創置業完成了私有化，正式從港交所退市。除此之外，本月由于地產股股價相對較低，多家房企大股東對公司股票進行了增持，而部分經營出現問題的企業則出現了股東減持，其中華夏幸福因為大股東被動減持導致大股東易主為平安人壽。

??企業發債

??債券發行：境外投資者恐慌情緒有所緩解，美元債發行環比上升106%

??2021年9月100家典型房企的融資總量為851.22億元，環比上升1.2%，同比下降37.1%，融資量維持不到千億元，持續走低。自2020年11月份以來，房企的單月融資連續11個月均呈現同比下降，而由于房企積極降杠桿，融資方面“量出為入”甚至用自有資金進行債務償還，單月低融資量或將持續成為常態。從融資結構來看，境內債權融資426.23億元，環比下降14.9%，同比下降50.1%；境外債權融資328.46億元，環比上升112.8%，同比上升18.9%，隨著近期境內房地產動蕩預期見底，境外融資買賣有所恢復；本月資產證券化融資96.53億元，環比下降47.9%，同比下降43.3%。

       其中，9月發債526.59億元，環比上升31.8%，同比下降27.4%。其中，境外發債279.05億元，環比上升106.6%，同比上升11.7%，由于境外投資者對房地產暴雷恐慌情緒逐漸緩解，境外地產美元債市場有所恢復。從發行企業情況來看，共有12家企業進行了境外發債，環比增加4家。境內發債247.54億元，環比下降6.4%，同比下降47.9%，其中，公司債發行118.86億元，環比下降20.1%，同比下降63.8%；中期票據發行39.5億元，環比上升10.3%，同比下降33.2%；融資券發行83億元，環比上升3.8%，同比上升45.6%。

??本月房企融資成本5.55%，環比上升0.61個百分點，同比上升0.16個百分點。其中境外融資成本7.32%，環比下降0.49個百分點，持續維持高位；境內融資成本3.49%，環比上升0.19個百分點。房企融資利率在2.65%-12.50%之間，境內債券有旭輝、遠洋、越秀等企業發行，利率基本在5%以下，而境外發債的多家企業其融資成本高達12.50%，房企融資持續分化。2021年截至9月100家典型房企新增債券類融資成本5.37%，較2020年下降0.70個百分點，其中境外債券融資成本達6.89%，下降0.94個百分點，境內債券融資成本4.18%，較2020年下降0.26個百分點。

??具體企業表現來看，9月發債量最高的企業是碧桂園，發行了一筆78.3億港元的可換股債券和一筆14.35億元的公司債。本月發行債券的企業有27家，發債企業個數比上月大幅增加10家。而從發債年限來看，越秀發行的公司債年限達到7年，時間最長。從債券發行利率表現來看，企業發債成本持續分化，萬科發行的公司債利率達到3.08%，而部分房企的境外債發行成本最高達到12.5%。

??債券期限：本月到期債券類521.03億元

??本月房企有43筆債券到期，金額共計521.03億元,環比下降21.3%，到期債券只數較多，但由于企業做了部分提前贖回，使得到期金額下降較為明顯。具體到期情況來看，到期金額最高的債券為首開股份2016年9月發行的一筆30億元的公司債和招商蛇口2021年3月發行的一筆30億元的超短融，到期總數最高的企業是路勁，到期總額約達到48億元。

??提前關注到10月將有38筆債券到期，合計515.46億元，環比下降1.1%，償債壓力相對有所緩解，單筆金額最高為融創中國2018年發行的一筆40億元的公司債。